Российская экономика в 2025 году продолжает демонстрировать способность удерживаться от рецессии, но темпы роста остаются минимальными. После роста ВВП на 1,1% во втором квартале в третьем отмечен рост только на 0,4%, что свидетельствует не столько о восстановлении, сколько о переходе в состояние стагнации. Эксперты характеризуют происходящее как «заморозку» экономики — период, когда активность в рыночных отраслях минимальна, а рост поддерживается исключительно бюджетными расходами.
По оценке главы Банка России Эльвиры Набиуллиной, признаки системного спада пока отсутствуют: уровень безработицы остается низким, доходы населения не падают, инфляция умеренная. Однако структура экономики становится всё более неравномерной. Отрасли, ориентированные на бюджетное финансирование и гособоронзаказ, демонстрируют рост, тогда как экспортноориентированные и потребительские сектора переживают глубокое охлаждение. По данным Росстата, выпуск автомобилей сократился на 26%, мебели — на 12%, металлургическая отрасль — более чем на 10%.
Как отмечает главный экономист агентства «Эксперт РА» Антон Табах, при текущем уровне государственных расходов наблюдается фактический «ледниковый период» для частного бизнеса. Бюджетный импульс, стимулировавший рост в 2023–2024 годах, исчерпан, а эффект от кредитного бума ослаб.
Снижение ключевой ставки до 17% годовых было призвано оживить экономическую активность, однако реальная стоимость кредитов остается по-прежнему высокой. Это ограничивает инвестиции и заставляет компании откладывать новые проекты. Эффект от смягчения денежно-кредитной политики, по мнению аналитиков, проявится не ранее весны 2026 года. При этом неопределенность, связанная с параметрами бюджета на 2026 год и возможным ростом налоговой нагрузки, сдерживает деловую активность и инвестиции.
Главным драйвером роста по-прежнему остаются государственные расходы. Их возможное сокращение может привести к дополнительному замедлению экономики. Минфин уже предупредил о необходимости повышения эффективности бюджетных программ и перераспределения средств в пользу производительных отраслей. В проекте бюджета на 2026–2028 годы внимание смещается к снижению дефицита и контролю инфляции, что предполагает ужесточение финансовой дисциплины.
По мнению эксперта кафедры менеджмента и управления персоналом Среднерусского института управления – филиала РАНХиГС Ивана Ильина, достижение устойчивого экономического роста возможно при обеспечении сбалансированного подхода к мерам поддержки экономики и ограничению дефицита бюджета в условиях волатильности сырьевых рынков и внешнеэкономических ограничений. Преодоление стагнации требует снижения стоимости заимствований, роста производительности и перехода от экстенсивной модели поддержки к стимулированию инвестиций в реальный сектор.
Комментариев пока нет.